小微企業(yè)融資困境正受到越來越多的重視。

8月22日國務(wù)院常務(wù)會議，部署進(jìn)一步推進(jìn)緩解小微企業(yè)融資難融資貴政策落地見效。會議強(qiáng)調(diào)，鼓勵金融機(jī)構(gòu)增加小微企業(yè)貸款，降低融資成本。合理確定小微企業(yè)貸款期限、還款方式，縮短貸款審批周期，適當(dāng)提高中長期貸款比例。穩(wěn)健發(fā)展中小企業(yè)高收益?zhèn)⑺侥紓?；建立金融機(jī)構(gòu)績效考核與小微信貸投放掛鉤的激勵機(jī)制，加快落實小微企業(yè)貸款利息收入免征增值稅政策。適當(dāng)提高貸存比指標(biāo)容忍度，支持發(fā)行小微企業(yè)貸款資產(chǎn)支持證券；增設(shè)小微信貸專項考核指標(biāo)，使小微企業(yè)得實惠，禁止存貸掛鉤、借貸搭售等行為，有效防范和化解金融信貸風(fēng)險。

8月21日，中國人民銀行副行長朱鶴新出席國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會表示，今年三次降準(zhǔn)釋放資金中有1萬多億元定向支持小微等普惠領(lǐng)域；金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)投放力度加大，小微企業(yè)融資成本下降；同時小微企業(yè)金融服務(wù)也在不斷改善，融資難融資貴問題得到一定的緩解。

據(jù)不完全統(tǒng)計，今年國務(wù)院層面就部署緩解小微企業(yè)融資困境，已連續(xù)召開近10次相關(guān)會議。

政策的發(fā)力正促進(jìn)銀行業(yè)加大小微金融投入。 銀保監(jiān)會發(fā)布2018年二季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，用于小微企業(yè)的貸款余額32.3萬億元，同比增長13.1%。 這與2017年的數(shù)據(jù)相比，已有極大的改善。

普惠領(lǐng)域小微企業(yè)貸款增速低于人民幣各項貸款增速。今年8月，央行發(fā)布的《2017年中國普惠金融指標(biāo)分析報告》顯示，截至2017 年末，普惠領(lǐng)域小微企業(yè)貸款（包括單戶授信小于500萬元的小微企業(yè)貸款、個體工商戶和小微企業(yè)主經(jīng)營性貸款）余額67738.95 億元，同比增長9.79%；占人民幣各項貸款余額5.64%，占比較上年末低0.15 個百分點。

“正規(guī)金融應(yīng)該成為小微企業(yè)融資的主力軍?！毖胄行虚L易綱在今年“第十屆陸家嘴論壇”上表示，我國中小企業(yè)的平均壽命為3年左右，成立3年后的小微企業(yè)正常營業(yè)的約占三分之一。而之前小微企業(yè)平均在成立4年零4個月后才第一次獲得貸款，也就是說，小微企業(yè)必須熬過“死亡期”之后，才能獲得貸款。

商業(yè)銀行為何如此謹(jǐn)慎對待小微企業(yè)貸款？如果不能解決銀行業(yè)的擔(dān)憂，即使再多的政策，資金也很難流向小微企業(yè)。

在成本和收益中尋覓平衡點

在過去十多年里，政府在發(fā)展小微企業(yè)金融方面做出多種探索。央行和原銀監(jiān)會（現(xiàn)銀保監(jiān)會）一直積極支持商業(yè)銀行為小微和涉農(nóng)企業(yè)服務(wù)，包括綜合運(yùn)用定向降準(zhǔn)、再貸款、再貼現(xiàn)、抵押補(bǔ)充貸款（PSL）等工具，并動態(tài)調(diào)整宏觀審慎評估（MPA）相關(guān)參數(shù)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持；按照政府工作報告的明確要求，多家大中型銀行已設(shè)立普惠金融事業(yè)部，加快發(fā)展普惠金融業(yè)務(wù)。另外，各地還建立了近萬家小額信貸公司。近年來，為了緩解中小企業(yè)“融資難、融資貴”的問題，監(jiān)管部門又推出了“三個不低于”和整治銀行收費(fèi)等政策措施。

然而，小微企業(yè)的融資難融資貴并未能獲得有效緩解。 據(jù)世界銀行2018 年發(fā)布的《中小微企業(yè)融資缺口報告》統(tǒng)計，截止2017 年底，我國中小微企業(yè)融資缺口達(dá)到了1.89萬億元人民幣，約占我國2017年GDP比例的17%。

為何小微企業(yè)融資如此難？銀行在開展小微企業(yè)金融方面遭遇了什么問題？

“傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)效率偏低主要表現(xiàn)在兩個方面：一是小微企業(yè)融資可得性依然是主要障礙，二是融資的便利程度不高?！眹医鹑谂c發(fā)展實驗室、社科院金融研究所發(fā)行的研究報告顯示，傳統(tǒng)授信方式的固定成本太高不僅造成了信貸資源的可得性低，也使得獲取過程不那么便利。金融科技基于信息和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，線上化的流程便利了客戶服務(wù)；風(fēng)險信息可以被快速獲取并實時分析，借貸流程能夠簡化，這極大地降低了搜尋成本，加快了授信速度。

很多領(lǐng)先銀行已經(jīng)意識到，傳統(tǒng)的信用風(fēng)險管理模式已經(jīng)無法適應(yīng)小微業(yè)務(wù)的風(fēng)險特點。《麥肯錫中國銀行業(yè)CEO季刊》分析，小微企業(yè)規(guī)模較小，抗風(fēng)險能力較弱，市場的任何風(fēng)吹草動往往會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

風(fēng)險成本是經(jīng)營小微業(yè)務(wù)最大的潛在成本。國內(nèi)銀行大都沒有實現(xiàn)科學(xué)化定價，此前為了快速推動業(yè)務(wù)，小微貸款定價普遍偏低，導(dǎo)致大量高風(fēng)險、低價值客戶享受了低利率，銀行端的收益卻無法合理覆蓋風(fēng)險。

銀行如何才能在成本與收益之間找到平衡點，以期做到商業(yè)可持續(xù)？

傳統(tǒng)的信用風(fēng)險管理模式已無法適應(yīng)小微業(yè)務(wù)的風(fēng)險特點，必須從業(yè)務(wù)模式出發(fā)，重新思考風(fēng)險管理模式，建立全生命周期的風(fēng)險管理體系，充分利用大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)，打造覆蓋貸前、貸中、貸后的一體化風(fēng)險管理模式。

金融監(jiān)管曾要求銀行發(fā)展小微業(yè)務(wù)，對銀行的風(fēng)控體系要求很高，給金融科技企業(yè)更多機(jī)會。在金融科技時代，大數(shù)據(jù)的運(yùn)用可在移動端多維度的分析客戶行為特征，進(jìn)而判斷客戶資信特質(zhì)和風(fēng)險偏好，這極大地降低了信息不對稱程度，提高了風(fēng)險管理能力。銀行在探索運(yùn)用金融科技手段降低小微企業(yè)信息不對稱，以期降低風(fēng)險成本，進(jìn)而實現(xiàn)商業(yè)可持續(xù)。

重塑小微金融邏輯

金融業(yè)服務(wù)實體，又依附于實體。只有實體經(jīng)濟(jì)盈利，金融機(jī)構(gòu)才能生存。如果金融業(yè)要實現(xiàn)小微金融商業(yè)可持續(xù)，就勢必要求利率要覆蓋資金成本、管理成本和風(fēng)險成本。由于小微企業(yè)風(fēng)險高，需要在利率中加入更高的風(fēng)險溢價。

“當(dāng)前小微企業(yè)在銀行的貸款利率，還有下降的空間?！便y保監(jiān)會普惠金融部李均鋒認(rèn)為，主要是四個方面：一是降低商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款資金來源成本。通過加大拓寬資金來源渠道，使資金來源成本降低。 二是通過新技術(shù)、新手段降低商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款管理成本，管理成本包括兩方面，一方面是一般的對客戶貸前貸后的管理，另一方面是小微企業(yè)貸款損失的風(fēng)險溢價。 三是主要推動小微企業(yè)貸款續(xù)貸政策落地，第一次貸款不難，第二次貸款還要不難。社會上反映小微企業(yè)貸款到期續(xù)貸的利率比較高，通過“過橋”抬高了周轉(zhuǎn)成本，這方面要進(jìn)一步加大小微企業(yè)貸款創(chuàng)新力度，使續(xù)貸的成本也降下來。 四是要推動降低小微企業(yè)貸款利率之外的附加成本。這樣經(jīng)過方方面面的努力，力爭年底之前，使小微企業(yè)貸款利率在現(xiàn)有基礎(chǔ)上再有明顯下降，帶動整個社會小微企業(yè)融資成本的進(jìn)一步下降。

在金融科技機(jī)構(gòu)對小微金融的邏輯中，除利用新技術(shù)降低融資成本外，正在探索另一條商業(yè)可持續(xù)之路。

在金融科技時代，大數(shù)據(jù)的運(yùn)用可在移動端多維度的分析客戶行為特征，進(jìn)而判斷客戶資信特質(zhì)和風(fēng)險偏好，這極大地降低了信息不對稱程度；金融科技能基于信息和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，用線上化的流程便利客戶服務(wù)，簡化借貸流程，加快授信速度。

麥肯錫的研究顯示，金融科技公司近來大量投入小微企業(yè)領(lǐng)域，特別是在銀行傳統(tǒng)的支付和貸款、融資業(yè)務(wù)愈發(fā)強(qiáng)勢。根據(jù)麥肯錫金融科技數(shù)據(jù)庫Panorama統(tǒng)計，中小企業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的金融科技公司占所有其他子行業(yè)的26%。

金融科技公司做小微業(yè)務(wù)，背后的邏輯與銀行等傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)又有很大的不同。

據(jù)統(tǒng)計，中國小微企業(yè)的平均生命周期僅3年左右，造成銀行介入小微企業(yè)信貸的巨大障礙：在創(chuàng)立初期不敢介入，剛有準(zhǔn)入的條件，企業(yè)很有可能以及進(jìn)入衰退期，甚至猝死。金融科技公司能否幫助銀行進(jìn)一步降低信息不對稱？進(jìn)而做到“比市場早發(fā)現(xiàn)、比同業(yè)早行動”？

事實上，小微企業(yè)有很多隱形資產(chǎn)，比如良好的經(jīng)營狀況，有良好的商業(yè)信譽(yù)，有良好的合作伙伴關(guān)系……這就像沙漠里的水，隱形在沙子之下，不為人見，需要有一種方法去挖掘、收集這些水。

目前來看，金融科技公司的優(yōu)勢正是在于用數(shù)字技術(shù)，把分散的、靜態(tài)的、非結(jié)構(gòu)化的小微數(shù)據(jù)，進(jìn)行挖掘整合，將隱形于小微業(yè)務(wù)中的價值呈現(xiàn)給資金方，并以數(shù)據(jù)手段來把控小微融資風(fēng)險。這種數(shù)字能力事實上起到了普惠連接的作用。

而在金融科技機(jī)構(gòu)對小微金融的邏輯中，除利用新技術(shù)降低融資成本外，正在探索另一條商業(yè)可持續(xù)之路。貸款仍是銀行小微業(yè)務(wù)的主要收入來源，但麥肯錫研究顯示，亞洲地區(qū)的小微金融獲利構(gòu)成已經(jīng)出現(xiàn)變化，存款和手續(xù)費(fèi)的年復(fù)合增長率約為13%，高于利息收入的10%。金融科技公司正在從風(fēng)險調(diào)整后貸款收入探索手續(xù)費(fèi)產(chǎn)品收入和存款收入。如提供全面金融產(chǎn)品，把中間收入當(dāng)做利潤增長的重要抓手，通過更多的產(chǎn)品組合加強(qiáng)用戶的黏性。

目前國內(nèi)銀行普遍僅關(guān)注中小企業(yè)的融資需求，較少提供其他金融與非金融服務(wù)，無法抓住中小企業(yè)客戶的全部價值。 “根據(jù)美國地區(qū)的估算顯示，10年內(nèi)金融科技公司可能侵蝕60%銀行業(yè)的小微業(yè)務(wù)利潤?！丙溈襄a的研究報告稱。